日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
伞形信托有哪优劣势？
A股震荡反弹之际，市场对于监管层清理配资的传言格外敏感。日前，市场对一则银监会叫停配资的传闻高度关注，据记者了解，截至目前，银行、信托等机构的配资业务都仍正常开展。
现状：伞形信托渐淡出
“目前我们的配资业务都还在正常开展，并没有被监管层叫停。”某大型国有银行人士15日明确告诉记者。他进一步补充表示，配资业务目前主要分为对接伞形信托的配资业务和对接单一的结构化信托配资业务两大类，“现在对于伞形信托的配资需求，银行方面确实比较谨慎，很多银行都已经暂停了对伞形信托的配资业务，但是对结构化信托的配资仍照常进行。”
平安证券银行业分析师也告诉记者，7月14日下午银监会确实召集主要信托公司对银行、信托资金入市的渠道及规模进行摸底，但暂未听说银监会已经叫停配资业务。
那么，伞形信托有哪些优劣势？
优势：
1. 突破了最低额度的限制；
2. 买卖股票的限制会略有松动；
3. 每个信托计划成立都是有成本的，而且会占用名额。伞形信托的形式降低了这种成本。
劣势：暂时没有很明显的，因为他本质上还是结构化证券投资信托。
所谓伞形信托实为伞形结构的结构化证券投资信托，是指由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同合作，结合各自优势，为证券二级市场的投资者提供投、融资服务的结构化证券投资产品。具体来说，就是用银行理财资金借道信托产品，通过配资、融资等方式，增加杠杆后投资于股市。
这种投资结构是在一个信托通道下设立很多小的交易子单元，通常一个母账户可以拆分为20个左右的虚拟账户舟山中医癫痫病医院，按照约定的分成比例，由银行发行理财产品认购信托计划优先级受益权，其他潜在客户认购劣后受益权，根据证券投资信托的投资表现，剔除各项支出后，由劣后级投资者获取剩余收益。
伞形信托针对的劣后级投资者主要是自然人大户、机构客户，以及一些集团旗下的财务公司。信托产品参与年限一般不超过3年，投资门槛通常为300万元。“目前资金通过信托进入股市的模式主要有三种:一是阳光私募模式，二是单一账户的结构化信托模式，三是伞形信托。
作为一种新型的金融工具，伞形信托中的优先级资金主要来源于银行，其最为吸引人的便是劣后资金可以用较少的资金配资，从而利用杠杆在二级市场博取高收益。根据此前的报道，目前市场上伞形信托的优先级与劣后级金额的比例主要分为1:1、1:1.5、1:2、1:2.5以及1:3，这也意味着投资者可以2倍、2.5倍、3倍、3.5倍和4倍的杠杆进行股票交易。
伞形信托之所以能够在短期内迅速发展，与其高效的成立速度、一带多的证券子账户以及灵活的投资范围和较高的杠杆配资密不可分。“传统融资融券下单一账户模式的产品成立需要开立证券账户，且其开设时间大概需要一周左右，相较而言，由于伞形信托下面的各子信托无需重新开户，所以成立时间一般仅为一到两天。”
&n实际操作，由每个子信托进行单独投资操作和清算。也就是说，伞形信托只需要一张股东卡就可以服务多个客户，客户在其子交易单元操作即可癫痫病医院内蒙古哪家好，这样就避免了信托开户的难题。
相比单一账户模式，由于伞形信托中所有子信托共用一个证券账户，所以可规避对单只股票的仓位限制。银监会规定，结构化信托持有单个股票不能超过信托资产净值的20%，但对伞形信托而言，只要整个大账户没有超过限制即可。这也就意味着，伞形信托中子信托的仓位限制条件相比结构化信托更为宽松。“相比于融资融券癫痫病会遗传吗，伞形信托可投资于证券、场内封闭式基金、债券，投资标的不仅包括主板、中小板和创业板，甚至对ST板也可投资，因而伞形信托的投资范围更为广泛、灵活。”
值得注意的是，目前伞形信托的杠杆率最高可达1:3，而融资融券的杠杆率多为1:1。同时，在伞形信托中，劣后级一般由实际的投资者担任，而优先级则来自于银行理财资金。据业内人士透露，在该业务中，伞形信托的劣后投资端的配资成本约为8%，低于融资融券8.6%的行业标准。这就意味着，通过伞形信托，劣后端可以利用更为便宜的银行资金用于A股投资。
